Биржей правит тестостерон

Согласно исследованию, опубликованному в научном журнале Management Science, биржевые колебания могут зависеть от биологических факторов. Сейчас в США большинство профессиональных трейдеров на фондовом рынке являются молодыми мужчинами. А значит, высокий уровень мужских гормонов в крови заставляет их переоценивать рост акций, что создает опасную почву для необоснованного роста цен и последующего их падения.

Тимоти Сайкс, один из самых успешных молодых трейдеров США
Тимоти Сайкс, один из самых успешных молодых трейдеров США
Фото: timothysykes.com

Научная работа «Быки Уолл-стрит: экспериментальный анализ тестостерона и торговли активами» была проведена Амосом Надлером (Западный университет США), Пейран Цзяо (Оксфордский университет), Полом Заком и Вероникой Александр (Университет Клермонт), Кэмерон Джонсон (Институт поведенческого здоровья в Ломе-Линде). Всего в экспериментах приняли участие 140 мужчин-трейдеров. Испытуемых разделили на две группы, одной из которых дали гель с тестостероном, а другой такой же гель без активного вещества. После чего трейдеров попросили провести условные торги, где они покупали и продавали активы, зарабатывая для себя реальные деньги. Между сессиями участников, получавших тестостерон и гель-плацебо, меняли местами.

Ученые обнаружили, что у тех групп, которые получали мужской гормон, чаще образовывались ценовые пузыри, трейдеры занижали стоимость дольше и тем самым меняли динамику рынка. Также, по словам исследователей, у мужчин, получивших дополнительный тестостерон, менялось восприятие стоимости акций. Они часто покупали активы по высокой стоимости, в надежде затем продать их еще дороже. Те же, кто получал эффект плацебо, демонстрировали большую взвешенность, придерживаясь концепции «покупай дешево, чтобы продать дорого».

«Исследование показывает, насколько необходимо учитывать влияние гормонов на принятие решений в профессиональных условиях, поскольку биологические факторы могут усугубить денежные риски, — уверен Амос Надлер. — Возможно, самой простой рекомендацией здесь является внедрение „холодных“ периодов, чтобы прервать слишком продолжительные циклы благоприятных отклонений и обратить внимание на фундаментальные оценки активов, тем самым уменьшив возможность предвзятого принятия решений».

Исследователи надеются, что их выводы помогут профессиональным трейдерам, инвестиционным консультантам и хедж-фондам ограничивать риск, идущий от молодых трейдеров-мужчин и тем самым сделать работу сотрудников более эффективной и безопасной.

Автор: Екатерина Яснопольская